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      新聞中心

    大白馬栽倒!格力電器營收凈利雙降,股價創年內新低,機構大舉逃離

     

           家電龍頭格力電器(000651.SZ)10月26日晚間發布2021年三季報,公司第三季度營收、凈利均同比大幅下降超15%。
    作為A股多年的大白馬股,格力電器這份三季報不及預期,堪稱“暴雷”。紅星資本局注意到,10月27日格力電器股價開盤即大跌,并一路走低,截至下午收盤跌5.67%,報收36.77元/股,創下年內新低。
    三季度營收、凈利大降超15%
    格力電器三季報顯示,前三季度公司實現營收約1381.25億元,較上年同期增長9.73%;歸母凈利潤約156.45億元,較上年同期增長14.21%。
    表面上看這業績還不錯,然而紅星資本局拆分第三季度業績,卻足以給投資者澆了一頭冷水:第三季度實現營收約470.83億元,同比大幅下降16.5%;歸母凈利潤約61.88億元,同比大降15.66%。
    格力電器三季度營收、凈利雙降
    第三季度歷來是家電行業的傳統旺季,格力電器營收、凈利卻雙雙下降超15%,而且降幅還不低,特別是營收單季下降了近100億元,這嚴重打擊了市場信心。
    而前三季度156億元的凈利潤,也直接跌回了4年前。紅星資本局查閱歷年財報發現,格力電器2017年三季報的凈利潤為154.6億元。如今4年過去了,格力電器凈利潤居然又跌回到2017年的水平,而盈利能力卻差了很多:2017年三季報凈資產收益率達25%,毛利率31%;如今凈資產收益率為15%,毛利率僅有24%。
    與此同時,格力電器還有幾項財務指標也不樂觀。其存貨持續上升,數據顯示,第三季度格力存貨已達396.75億元,較去年同期的278.79億元增加了42.31%,這說明當需求端增速放緩之后,導致了存貨大增;同時,格力電器應付票據達408億元,較去年同期已不止翻倍。
    作為家電行業的絕對龍頭,格力電器業績卻出現了大幅下滑,那么有哪些原因呢?
    光大證券認為,家電行業表現不佳的原因有四點:
    一是上游通脹。原材料漲價引起利潤率下滑擔憂,今年上半年白電成本的漲幅超過2017年上半年的漲價周期;二是下游“通縮”。疫情反復沖擊居民收入增長以及家電需求;三是出口走入高基數。2020年下半年至2021年上半年白電外銷的景氣度處于近五年高位,市場步入長達一年的高基數周期;四是市場風格偏向新興產業和上游周期。
    安信證券則表示,受到汛情、疫情及低線市場消費景氣走低的影響,三季度國內空調市場景氣度較低,格力出貨量增長放緩。外銷受到海運運力緊張制約,三季度格力外銷出貨量保持穩定。
    此外,還有分析認為,格力電器與房地產聯系緊密,如今房地產景氣度大幅下行,導致購房者裝修減少、開發商精裝房采購也相應減少。
    高瓴資本入局兩年
    從浮盈超200億到現在被套牢
    格力電器三季報顯示,多家股東在第三季度拋售格力電器股票,公司前十大股東的合計持股比例已由二季度末的51.09%下降至46.1%。
    其中,香港中央結算有限公司(北上資金)三季度大幅減持了2.04億股,以三季度均價測算大舉拋售約88億元。
    中央匯金公司減持4443.51萬股,套現近20億元。中央匯金公司作為“國家隊”代表堅守長達6年后,如今也選擇了大舉拋售。
    但另一個“國家隊”代表中國證金公司仍繼續持有1.8億股未減持。
    此外,珠海格力集團有限公司減持1745.65萬股,阿布扎比投資局三季度小幅減持80.71萬股。
    格力電器十大流通股東持股情況
    值得一提的是,三季度卻有一只QFII資金耶魯大學基金買入,并以1701萬股新進第十大流通股東,最新市值約6.5億元。目前看耶魯大學基金也已暫時被套。耶魯大學基金曾在2007年買入格力電器,但2016年三季度后退出十大股東名單,如今算是重新買入。耶魯大學還是格力電器當前第一大股東高瓴資本掌舵人張磊的母校,張磊畢業后曾在耶魯投資辦公室工作,在他創立高瓴之初,耶魯大學基金也投入了部分種子資金。
    至于格力電器第一大股東高瓴資本,入局格力已快兩年,其股票也從浮盈超200億元到現在被套牢。2019年12月,高瓴資本以8折價格受讓格力集團持有的格力電器9.02億股,占總股本15%,合計轉讓價款為416.62億元。如今隨著股票連續下跌后,紅星資本局初步計算,以10月27日收盤價計,高瓴資本賬面浮虧已達85億元。但考慮到格力電器期間已有多次分紅,高瓴資本實際虧損應該沒有那么多。
    三季度以來,格力電器也延續了2021年以來的跌勢,7、8、9每個月都在下跌,導致三季度累計跌幅已超20%,而從年初以來跌幅為37.61%。雖然從去年以來,格力電器先后耗資270億元進行回購,尤其今年回購就接近200億元,但股價仍然不漲反跌,已將回購資金全部套牢。

     
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