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      新聞中心

    格力電器半年報業績“倒退”三年,利潤承壓,原大股東高盛已撤離

     

           8月22日,格力電器發布了2021年上半年財報,格力電器錄得營收910.52億元,同比增長31.01%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤94.57億元,同比增長48.64%。
    財報發布后第一個交易日,格力電器8月23日低開高走,當日漲幅3.86%,報44.99股/元。
    但半年報背后隱憂不小。
    雖然格力電器實現了營收凈利的雙增長,但主要由于去年疫情中業績基數較低。實際上,當期公司營收相當于2018年同期水平,凈利潤相當于2017年同期水平,公司仍未恢復到疫情前水平。
    公司當期整體毛利率為23.74%,較2019年同期下降7.3%;凈利率10.42%,較2019年同期下降3.8%。
    多家機構研報認為,利潤承壓主要由于原材料價格上漲。不過,近期鋁材、鋼材等原材料價格趨于穩定,預計今年下半年價格有望回落,家電企業利潤得到改善。
    針對原材料漲價問題,格力電器在財報中表示,公司將通過套期保值、提前備貨等方式降低原材料波動對經營帶來的不利影響。
    上半年,空調行業整體呈現弱復蘇狀態。產業在線數據顯示,受全國多地天氣升溫較慢、原材料價格上漲以及地產竣工不及預期等多重因素影響,空調行業終端需求整體偏弱。2021年上半年內銷銷量雖然同比增長11.98%,但較2019年同期下降了15.63%。
    分產品看,格力電器空調主業復蘇,上半年公司空調業務營收高達671.94億元,占總營收的73.79%,毛利率達29.79%。而生活電器、智能裝備和其他主營業務均有不同程度下滑,收入共計僅占總營收的4.11%。這些業務屬于格力多元化戰略的重點,但整體毛利率很低,僅為3.45%。
    分地區來看,當期格力電器內銷收入582.07億元,外銷收入127.24億元,內銷與外銷收入占比分別為63.92%和13.98%,相比去年同期,內銷收入占比上升了近10%,外銷收入占比則降低了約5%。結合產業在線數據,2021年由于疫情影響,海外家電產能持續向中國轉移,上半年空調出口銷量同比增長了15.3%,較疫情前的2019年同期也增長了10.91%。也就是說,格力在“出口旺季”并未取得太大增長。
    格力在海外市場似乎并不吃香,其毛利率僅為10%,較去年下降2.58個百分點。相較之下,其內銷毛利率為33.75%,外銷毛利率遠低于內銷。同比美的集團,2020年報顯示,國內與國外銷售毛利率分別為24.87%和25.45%,幾乎持平。
    值得一提的是,去年,美的集團的空調營收10年來首次超過了格力電器。美的集團預計8月31日披露半年報,屆時今年的“空調一哥”之爭將見分曉。目前,格力電器總市值2706億元,較美的集團4980億總市值相差近一半。
    截至8月23日,今年以來格力電器股價已跌去23.67%,股價現報44.99元/股。為挽救股價,公司今年內推出了三次大額回購計劃。其中首次回購于2月份結束,斥資60億元;第二次回購結束于5月,回購金額60億元,兩次均為頂格回購。第三次正在進行中,目前已耗資100.69億元。
    今年以來,格力電器機構投資者有撤離趨勢。8月24日choice數據顯示,截至6月30日,291家機構合計持有格力電器30.94億股,持股市值1611.74億元,占流通股比例51.83%,較一季度末減少了7.08%。
    其中,5月26日還是第八大流通股東的高華-匯豐-GOLDMAN,SACHS&CO.LLC(高盛集團的QFII席位)在本次財報中已出表。對比截至3月31日和5月26日的十大流通股名單,高華持股數從6236.4萬增加至7360.91萬,增幅18.06%,按照以4月1日至5月26日格力電器的加權均價58.98元/股計算,高華在這兩個月內加倉了約6.6億元。
    此前一季度,高華也增持了1333.65萬股。據此計算,今年內高華斥資約15億元加倉格力電器,但在5月27日-6月30日大幅減倉撤離,期間,格力電器累計跌幅超過7%。
    二季度,格力電器十大流通股東中,香港中央結算有限公司(北上資金)、萬金全球股票主基金、阿布達比投資局持股比例有所上升,前海人壽保險股份有限公司-海利年年則減持公司股份。

     
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